煤制乙醇：新疆、山东项目试车在即 行业未来变化分析

我国的能源资源禀赋是“富煤、缺油、少气”，煤炭和水资源空间分布不均，对能源化工产品巨大需求，共同驱动了煤化工替代石油化工生产化学品和燃料的热情。

截至目前全国煤制乙醇（含合成）总产能273万吨，占全乙醇总产能的14%，其中在产企业产能194万吨，其他为长期停机企业。下半年，新疆天业（25万吨）、山东恒信（50万吨）将分别于6月底、7月初试车，届时在产产能将增至269万吨，预计2024全年煤制（含合成）乙醇产量或突破140万吨。

表 乙醇各个时间段分工艺产量占比统计

数据来源：隆众资讯

煤制（含合成）乙醇产量及货源流向

按照乙醇总体产量来看，今年上半年煤制（含合成）乙醇占比在12%，同比增加9%，预计到今年年末煤制产量或突破140万吨，占比将达到16%。从煤制乙醇货源流向看，已经从山东主销区逐步向河南、河北、江苏、湖南、广东等地蔓延，今年煤制乙醇在其销售渠道中已逐步掌握市场的定价权。

煤制（含合成）乙醇上半年价格变化

上半年煤制 乙醇市场呈现“V”字走势，1月份陕西工厂装置故障，供应端减量下价格高位持坚，但伴随2月装置恢复稳定且3月份安徽工厂产品正式投入市场，供应继续增量下，价格一路下探，价差最大在600元/吨。4月底安徽装置开启检修，之后面临山东终端方向不可控因素影响，暂停一段时间原料采购，需求几乎面临中止，出货阻力增加。5月中旬延长榆神装置停机，加之终端的采购已陆续恢复，加之端午假期前工厂备货推动，煤制 乙醇价格开始拉涨，竞拍全部溢价成交。

今年乙醇整体需求预计降量6%

从今年需求角度来看，全年降量预计在6%。受经济环境不景气，居民消费降级影响，多数终端企业生产萎缩。其中降量最大的是白酒，目前白酒行业仍处去库存周期，市场竞争激烈，且部分勾兑白酒在市场上的份额陆续缩减；其次乙醇汽油需求下降，新能源冲击影响汽油消耗，加之地炼政策限制，阶段性停采燃料乙醇；化工类及日化需求降量，主要基于国际环境影响，今年出口数量受限，产量下降。

供增需减矛盾现状 增加市场竞争

今年供应增长、需求减弱、同质化产品竞争激烈等多空因素充斥乙醇市场，工厂为保份额，不断拉低出厂单价，传统发酵乙醇多数处于亏损周期，产品间、区域间的竞争加剧。

除今年下半年共计75万吨的煤制项目预投产之外，河南瑞柏（共计35万吨）煤制项目也存在投产预期，另明年延长凯越（50万吨）、延长兴化（10万吨）也将投入市场，2026年内蒙古卓正煤化工60万吨煤制乙醇项目计划10月份投产……煤制项目可预见性不断大规模扩建，若乙烯渠道仍未打通，其与传统乙醇抢占下游或成为常规操作，成本带来的优势增加了煤制在乙醇下游市场的竞争力，另外等扩建到一定规模，市场饱和度过高情况下，市场将由煤制与发酵的竞争，转为煤制与煤制的竞争。